三门峡螺旋管钢铁板块离春天有多远？

钢铁板块离春天有多远？

进入三月小阳春，不知不觉间，三门峡螺旋管前一阵子大面积跌破净值的钢铁板块已经收出了四连阳。同花顺iFinD数据显示，在2月25日大跌1.90%后，申万钢铁二级行业指数近四个交易日接连上涨，但整体估值仍处于近半年来的低点。
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    从基本面看，钢铁行业目前仍然处于弱市格局。数据显示，2014年2月中采钢铁行业PMI跌至39.90，连续六个月处在荣枯线下。从分项指标来看，生产指数、新订单指数均出现小幅下跌。其中，当月河北钢铁行业PMI大幅下跌至39.70，连续六个月处在收缩区间，而其中生产指数与新订单指数均大幅下跌。供给方面，2014年2月钢铁生产PMI下降至35.20，为2009年来最低点，连续五个月衰退。这表明钢厂继续减产，供给端压力相对不大。需求方面，2014年2月钢铁PMI新订单指数继续下挫，而新出口订单指数明显回升，显示钢市内需继续萎缩，而外需方面出现明显回暖。

    广发证券分析师冯刚勇指出，3月份旺季逐步到来，钢价和矿价可能止跌反弹，但由于供应和库存压力依然较大，基本面改善的幅度可能不大，环保淘汰落后产能进展尚待观察。“从供给端来看，虽节后钢厂生产正常化，但雾霾频发或促使环保力度加码，预计本月产量小幅上升。”冯刚勇表示。

    瑞银证券的观点则更为乐观，该机构认为，随着去产能政策陆续落实，钢铁行业盈利有望复苏。

    2月23日，河北省政府集中拆除了钢铁企业高炉、转炉19座，削减了820万吨产能，占该省今年计划减少1500万吨钢铁产能任务的54%。自去年10月以来，河北省政府已经累计减少钢铁产能近2000万吨。瑞银证券认为，近期政府一系列的去产能行为符合其之前的判断，即本届政府去产能的决心和执行力度将超出以往，该机构预计政府既定的去产能任务将陆续落实。

    瑞银证券称，“在政府、市场、环保等压力的共同作用下，我们认为2015年起中国钢铁行业将进入产能净减少的时代，产能利用率也将相应得到提升。”根据瑞银证券最新的供需模型，该机构预计2014年钢铁行业产能将净增长800万吨，而2015－2016年产能每年将净减少200万吨；预计行业2014－2016年的产能利用率将相应提升至85%、86.6%、88.1%。“除了钢铁行业产能利用率有望逐步提升，由于上游新增供给开始集中释放，我们预计未来几年原材料价格将持续走低，因此预计钢铁行业的盈利水平将逐步复苏。”瑞银证券表示。

    同为国际主要投行的德银对于中国钢铁业的判断则偏悲观。该行认为，三门峡螺旋管国内钢铁行业基本面状况没有好转，环境治理问题严重，现金流紧张引发行业整合，因此中国钢铁股正在逼近“最糟糕的状态